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Non solo AT - Strumenti finanziari
 
Indice 'Strumenti Finanziari'

  

(Warrant e Covered Warrant)

 Theta

a cura di: Salvatore Guarino
 
Liberamente tratto da:
Cedborsa.it - CitibankN.A. - Tenfore
Indice 'Warrant e CW'


THETAIl valore del warrant diminuisce, a parità di condizioni, per effetto del semplice trascorrere del tempo. Il valore tempo è innanzitutto funzione del tempo stesso.
Questa ovvietà sottolinea quanto sia importante il fattore di incertezza, più o meno grande, rispetto all'evoluzione del valore del sottostante.
Abbiamo già avuto modo di vedere come il prezzo (o premio) di un warrant sia determinato da una componente-valore intrinseco e da una componente-valore tempo che è destinata per sua natura a decrescere man mano che ci si avvicina alla scadenza del warrant.
Il Tetha, anche detto time "decay factor", misura proprio la "velocità" con cui un warrant perde valore al passare del tempo, ferme restando tutte le altre variabili che concorrono alla determinazione del premio dello stesso. Dire che il Theta di un warrant è 4 significa dire che il warrant perde 4 lire al giorno a parità di condizioni di mercato, per il solo effetto del trascorrere del tempo.


Il valore del Theta non è costante, bensì anch'esso a sua volta è passibile di variazione nel tempo e più precisamente aumenta tanto più velocemente quanto più ci si avvicina alla scadenza del warrant.
Pertanto a parità di strike ci aspetteremo di osservare un Theta maggiore nei warrant prossimi alla scadenza, rispetto a quelli con vita residua maggiore.
Se è vero che il tempo ha comunque un impatto negativo tanto sui premi dei warrant call quanto su quelli dei warrant put, è altrettanto vero che l'effetto depressivo del tempo ha una entità differente a seconda dello strike del warrant stesso.
Poiché al trascorrere del tempo il premio del warrant tenderà a convergere al valore intrinseco dello stesso, è facile capire come, a parità di scadenza, i warrant at-the-money risultino più sensibili al trascorrere del tempo, ovvero mostrino un Theta più elevato, rispetto ai warrant in e out-of-the-money.
In base alle considerazioni appena fatte non sorprende quindi che, qualora si prendesse posizione su un warrant out-of-the-money ed il sottostante di riferimento restasse invariato sino alla scadenza, il premio pagato avrà a scadenza un valore nullo poiché entrambe le componenti valore-intrinseco e valore-tempo avranno valore nullo.


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Bibliografia: Financial Advisor
Di Lorenzo: Guadagnare in borsa...Ed. IlSole24ore
Pring M. Technical Analysis Explained- Mac Graw Hill
Edwards R.D. Magee j -Technical Analysis of Stocks Trends- Boston
S.Guarino - Introduzione all'analisi Tecnica - Università popolare Napoli Nord

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