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- Indice 'Strumenti Finanziari'
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- (Warrant
e Covered Warrant)
Come si sceglie
un warrant
- a cura di: Salvatore Guarino
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- Liberamente tratto
da:
- Cedborsa.it - CitibankN.A.
- Tenfore
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- Indice 'Warrant e CW'
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Una accorta
selezione dei warrant è condizione necessaria per la buona
riuscita dell'investimento.
Tale scelta deve presumibilmente riflettere quelle che sono le
aspettative che l'investitore nutre nei confronti del futuro
andamento del mercato, così come gli obiettivi che si
propone di perseguire attraverso l'impiego dello strumento derivato.
Call o put?
Avendo la
possibilità di guadagnare tanto in scenari di crescita
quanto in scenari di discesa del mercato, è chiaro come
sia fondamentale tradurre in termini di impiego le proprie previsioni,
ricorrendo all'acquisto di warrant call in caso di attese di
rialzo e di warrant put in caso di attese di ribasso.
Una volta individuata la direzione della scommessa, come scegliere
tra i diversi strike e le diverse scadenze?
Lo strike
La scelta
dello strike rifletterà l'entità del movimento
che l'investitore si aspetta dal mercato: quanto maggiore è
l'ampiezza del movimento atteso tanto più alto (basso)
sarà lo strike scelto tra i warrant call (put).
La scadenza
La scelta
della scadenza, invece, rispecchierà la durata dell'intervallo
temporale nel quale l'investitore si aspetta che tale movimento
si verifichi.
Il delta
Un altro degli
elementi determinanti nella scelta di un warrant è il
suo Delta, ovvero la sensibilità del warrant al movimento
del sottostante. La scelta del warrant in base al suo Delta riflette,
in realtà, il grado di avversione o di esposizione al
rischio che l'investitore è disposto ad affrontare in
corrispondenza della posizione più o meno aggressiva che
intende realizzare.
Esaminiamo nel dettaglio quelli che possono essere considerati
i pro ed i contro associati a differenti livelli di Delta. Un
Delta basso (tipicamente compreso tra 0 e 50) riflette generalmente
un atteggiamento piuttosto prudente da parte dell'investitore,
poiché è in grado di garantire a quest'ultimo una
sufficiente protezione in caso di bruschi movimenti di mercato
in direzione contraria rispetto a quella sperata, limitandone,
viceversa, il potenziale guadagno in caso contrario. I warrant
dotati di un Delta basso sono inoltre maggiormente esposti all'effetto
erosivo del trascorrere del tempo.
La volatilità
Ai fini della
tempificazione dell'acquisto, possono rivelarsi particolarmente
utili le considerazioni in merito ai livelli di volatilità
del mercato attuali ed attesi, ricordando la relazione di diretta
proporzionalità che lega il premio del warrant alla dinamica
della volatilità stessa. Acquistare warrant in un contesto
di elevata volatilità significa pagare questi ultimi più
di quanto non lo si facesse se - a parità di tutte le
altre condizioni - la volatilità fosse più contenuta,
salvo poi assistere ad una brusca discesa dei prezzi una volta
rientrata quest'ultima. Il prezzo dei warrant, infatti, non dipende
solamente dall'evoluzione del corso del sottostante: assieme
alla volatilità anche i tassi di interesse ed il passare
del tempo sono fattori da prendere ugualmente in seria considerazione.
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Bibliografia: Financial Advisor
Di Lorenzo: Guadagnare in borsa...Ed. IlSole24ore
Pring M. Technical Analysis Explained- Mac Graw Hill
Edwards R.D. Magee j -Technical Analysis of Stocks Trends- Boston
S.Guarino - Introduzione all'analisi Tecnica - Università
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