L'esercizio
L'esercizio
del warrant (cioè l'esercizio del diritto di acquistare
o vendere incorporato nel warrant) può avvenire tramite
la consegna fisica del sottostante (si realizza cioè una
vera e propria operazione di scambio del sottostante e del controvalore
in lire); oppure attraverso la liquidazione di un differenziale
in lire pari alla differenza, se positiva, tra il valore corrente
del sottostante e lo strike price per i warrant call, viceversa
per i put. La stragrande maggioranza dei covered warrant prevede
l'esercizio tramite liquidazione del differenziale.
ESEMPIO
Si consideri il warrant Beta call di tipo americano con strike
6.000, scadenza 19 marzo 1999, e multiplo pari a 1.
Il warrant sopra descritto conferisce al possessore il diritto
di ricevere il differenziale, se positivo, tra il prezzo di mercato
del titolo Beta e lo strike price del warrant relativo, in qualsiasi
momento tra il giorno di acquisto del warrant e la data di scadenza
dello stesso. Supponiamo che l'investitore intenda esercitare
il warrant il giorno 4 settembre 1998, quando il titolo Beta
vale Lit. 7.800; l'investitore avrà diritto a ricevere
Lit. (7.800 - 6.000) = Lit. 1.800.