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- Indice 'Strumenti Finanziari'
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- (Warrant
e Covered Warrant)
Origine dei Warrant
- a cura di: Salvatore Guarino
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- Liberamente tratto
da:
- Cedborsa.it -CitibankN.A.
- Tenfore
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- Indice 'Warrant e CW'
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I primi warrant comparsi
sui mercati finanziari, e per lungo tempo i soli ad essere presenti,
furono emessi da società quotate al fine di raccogliere
capitale. I warrant in questione, tuttora esistenti, danno diritto
allacquisto di azioni della società emittente stessa,
e vengono lanciati congiuntamente a prestiti obbligazionari,
aumenti di capitale, oppure attraverso emissioni isolate.
La ricerca
da parte degli investitori, soprattutto istituzionali negli anni
Ottanta, di prodotti innovativi con caratteristiche diverse,
e linteresse mostrato in particolare nei confronti dei
warrant, spinse le banche a creare un nuovo mercato.
Inizialmente
vennero creati prodotti che erano il risultato di "manipolazioni"
di warrant esistenti emessi da società quotate sui propri
titoli: manipolazioni che consistevano nel ridenominare i warrant
in valute diverse (franchi svizzeri, dollari, etc.), o nel proporre
date di esercizio diverse.
Citibank fu
il pioniere di questi prodotti, detti Covered Warrant.
Il passo successivo
fu quello di organizzare, a partire dalla fine degli anni 80
sul mercato tedesco e su quello svizzero, delle emissioni di
warrant ad hoc, che avevano come riferimento, non più
solo singoli titoli azionari, ma anche indici di borsa (DAX,
S&P500, etc.), valute (Dollaro/Marco, Dollaro/Yen, etc.)
e tassi di interesse. E inoltre vennero emessi anche nella versione
put, che consente di assumere una posizione ribassista sul sottostante
di riferimento (mentre i warrant emessi da società quotate
sono per ovvie ragioni, solo di tipo call).
Da allora
il mercato europeo dei covered warrant è cresciuto
a ritmi vertiginosi fino a raggiungere i livelli attuali
di sviluppo. La tabella che segue riporta il numero di emissioni
in circolazione ed il volume annuo di scambi, relativi al 1997,
nei Paesi europei in cui i covered warrant sono quotati al mercato
ufficiale. Per quanto riguarda lItalia, non vi sono dati
ufficiali disponibili in quanto fino al 1977 non esisteva alcun
mercato ufficiale di covered warrant. Altri mercati che si stanno
aprendo a questo prodotto sono la Spagna, il Portogallo, il Giappone
e lAustralia. Il mercato americano e quello inglese non
hanno fino ad ora mostrato particolare interesse nei confronti
dei warrant, fondamentalmente per la più lunga tradizione
dei mercati derivati, la maggiore accessibilità a tali
mercati anche da parte degli investitori individuali e la maggior
disponibilità di strumenti quali opzioni e futures.
Numero di
emissioni
sul mercato |
Volume annuo
di scambi
(mld di lire) |
Germania |
6.500 |
Germania |
80.000 |
Svizzera |
812 |
Svizzera |
63.600 |
Francia |
174 |
Francia |
900 |
Dati aggiornati a Dicembre
'97 - Fonte CITIBANK
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Bibliografia: Financial Advisor
Di Lorenzo: Guadagnare in borsa...Ed. IlSole24ore
Pring M. Technical Analysis Explained- Mac Graw Hill
Edwards R.D. Magee j -Technical Analysis of Stocks Trends- Boston
S.Guarino - Introduzione all'analisi Tecnica - Università
popolare Napoli Nord |
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- di Salvatore Guarino
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