Dopo la discesa innescata da area 24300 punti l'indice Mibtel (23130) ha trovato un livello di difesa in area 22300 punti. La tenuta di tale base, con la stabile ripresa di 23000 punti, ridarebbe fiato al nostro listino riproponendo il test dei massimi di periodo. Al contrario non sarebbe scongiurato un ritorno verso la base presente a quota 21500/21000 punti. Sebbene l'impostazione di fondo rimanga cedente, un rialzo di breve può essere trainato dai Tmt, fortemente in ipervenduto e nei pressi di valide aree di supporto. Ancora positivi i comparti difensivi: Food&Beverage ed Energy ed alcuni ciclici: Costruzioni. Le banche hanno ancora buone chance di crescita.

Difensivi. Nella fase di discesa dei listini, i titoli difensivi hanno sensibilmente sovraperformato. In particolare l'impostazione del Food&Beverage rimane buona, anche se gli eccessi di breve potrebbero innescare una fase di consolidamento. L'upside residuo è nell'ordine di un 7%. Un simile andamento si riscontra sul comparto Energy, ancora positivamente intonato. Le conferme vanno ricercate con il superamento di 365 punti per un ritorno nei pressi dei massimi assoluti. Infine, il settore Utility che sta consolidando nei pressi di validi supporti tecnici. Da tali livelli rimane più probabile un tentativo di recupero piuttosto che di discesa: upside del 10/12%. Il settore Pharma, invece, sta mettendo a dura prova i supporti in area 455 punti con rischi downside del 10/11%. Tra i titoli italiani le nostre preferenze premiano: Erg, Parmalat, Enel.

Finanziari. Lo spread di performance tra Banche ed Assicurazioni si presenta nuovamente esteso a favore delle prime. Anche se le Banche possono continuare a sovraperformare di un ulteriore 4%, aumenta il vantaggio per uno switch a favore delle seconde. Il comparto bancario trova i propri obiettivi in area 320 (7% in termini assoluti), mentre quello assicurativo rimane ingabbiato nel range 290-340 punti. Lo stock picking premia: B.ca Roma, Unicredito, IntesaBci, Ras ed Alleanza.

Ciclici. Nell'eterogeneo gruppo dei ciclici le nostre preferenze vanno ancora ai settori Auto e Costruzioni. Entrambi presentano dei forti livelli resistenziali entro i 6 punti percentuali. Tuttavia la buona impostazione in atto potrebbe condurre ad ulteriori estensioni. In Italia si segnalano i primi segnali di risveglio per Fiat che, in forte ipervenduto ed in prossimità di buoni livelli supportivi, potrebbe recuperare forza relativa sul comparto. Buona l'impostazione anche di Italcementi e Buzzi Unicem. Il Retail, invece, si presenta ancora in difficoltà stentando a riprendere un deciso cammino rialzista.

Tmt. La triade dei Tmt continua ad attrarre l'attenzione degli investitori sui listini internazionali. L'approdo in prossimità dei minimi di settembre per Tlc e Media dovrebbe consentire un discreto recupero nel breve (upside del 10/15%) favorendo il rientro dal forte ipervenduto. Tuttavia una visione più mitigata si potrà avere in caso di stabile recupero dell'area a 400/440 punti di DJ Euro Stoxx Telecom e 277 punti di DJ Euro Stoxx Media. Discorso simile anche per il Tech che dovrebbe rimbalzare in direzione di quota 426 punti. Tra i titoli che consigliamo: Telecom, Tim, Olivetti, Mediaset, Mondadori ed Espresso.

AUTO	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

BANK	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

CONSTRUCTION	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

ENERGY	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

FOOD&BEV	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

HEALTH&CARE	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

INSURANCE	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

MEDIA	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

RETAIL	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

TECHNOLOGY	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

TELECOM	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%

UTILITY	Resistenza 2	Resistenza1	Supporto 1	Supporto 2
Price 253,65	273 (7,63%)	265 (4,47%)	242 (-4,59%)	230 (-9.32%)
Attese medio	% 5gg	% 1 mese	% 3 mesi	% 1° Genn
Neutro-positive	0,08%	4,13%	7,66%	9,08%