1) Delude l'utile pre-tasse del quarto trimestre 2001 a causa di accantonamenti straordinari fatti, in via prudenziale, per la partecipazione (2,28%) in Kirch Media, società sull'orlo del fallimento.

2) I dati forniti dal management sulla raccolta pubblicitaria dei primi due mesi del 2002 evidenziano il perdurare della crisi del settore. Il calo di gennaio/febbraio è stato pari al 3%, mentre non abbiamo ancora dati puntuali su marzo. Stimiamo che non ci saranno segnali di ripresa fino alla seconda metà del 2002.

3) Tra le società controllate, Telecinco sta soffrendo la debole congiuntura, perdendo quote di mercato (dal 28,4% al 23,9%) e introiti pubblicitari (nel quarto trimestre -9% rispetto allo stesso periodo 2000).

4) Il principale obiettivo di Mediaset nel corso del 2002 sarà il contenimento dei costi: i costi operativi dovrebbero crescere solo dell'1%, mentre dovrebbero scendere di 100 mln Eu gli investimenti in diritti televisivi.

5) Abbiamo leggermente rialzato le stime di eps 2002-2004, ma il giudizio permane poco interessante e il prezzo obiettivo 8,20 Eu. Il titolo tratta secondo noi a multipli ancora molto elevati.